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中金家电二季度业绩预览

发布时间:2021-01-07 18:58:18 阅读: 来源:夯管锤厂家

中报业绩预览:

1、四五月行业销售继续不景气。四月和五月,家电行业销售情况不佳,冰洗空彩电以及小家电燃气具销售依然保持下滑态势。特别是高温天气的姗姗来迟对制冷家电旺季销售产生影响。

2、预期家电行业中报业绩并不佳。预计主要上市公司利润半年度增长率分别为:格力电器(000651)28%、青岛海尔(600690)10%、美的电器(000527)4%、海信电器(600060)13%、苏泊尔-7%、四川长虹(600839)-11%、九阳股份(002242)0%、华帝股份(002035)2%、爱仕达(002403)-20%。格力电器和青岛海尔的业绩预期稳定,体现行业第一名业绩的抗周期性和稳定性。由于彩电行业6月节能产品出货量明显多于其他产品,预期海信电器二季度业绩无法充分的在会计上体现,因此我们的中报预期低于市场。

基于对中报业绩的预期,上调格力电器2012年盈利预测,下调美的电器、海信电器、苏泊尔、四川长虹2012年盈利预测。

3、板块恐慌性下跌不可持续,6月家电销售回暖。今日家电板块出现恐慌性下跌,预计不可持续。首先,有新闻报道部分市场销售的家电能效不符合要求,涉嫌骗取国家补贴是板块下跌的触发因素,但该报道捕风捉影,不具有实际影响。其次,家电行业基本面开始回暖,6月节能补贴政策已经开始发挥作用。6月,50家重点大型零售企业零售 17%,其中家电 24%、食品 18%、服装 12%、日用品 14%、化妆品 12%、金银珠宝 20%。这是家电今年首次增长率高于其他消费品,家电节能补贴作用开始体现,制冷家电开始步入销售高峰期。

三季度展望:

维持下半年先抑后扬的板块走势判断。家电板块近期走势符合我们对下半年板块先抑后扬的判断。新一轮刺激政策效果无法在中报业绩中体现,板块短期缺乏上涨动力。详细逻辑请参考我们6月14日发布的行业中期策略报告《先抑后扬,看产品竞争力型企业》。

投资建议:

三季度推荐格力电器和青岛海尔。首先,行业第一名业绩具有抗周期性,预期稳定;其次,由于天气转为炎热,空调和冰箱开始进入销售旺季。

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